건설화학

개요
 – 제비표페인트라는 브랜드를 사용하는 페인트 회사

경쟁사보다 훨씬 쌈


 – 영업이익률 업계 1위, 순익도 KCC를 제외하면 최대
 – 보유현금도 1000억이 넘어 시총의 30% 이상
 – 다른 페인트 회사 주가에 비하면 거의 반값
 – 보유현금가치까지 감안하면 다른 페인트 회사 주가와 비교해 1/3 가격 밖에 안됨

싼 이유
 – 아무리 생각해보아도 싼 이유를 알 수 없음
 – 상대적으로 덜 알려져서일 가능성이 높음(또는 회사명에 페인트라는게 없어서…)

매출증가가 기대되는 이유
 – 2015년 주택신규분양이 최근 15년 사이 최대로 분양 후 2~2.5년 후까지 아파트 완공이 가까워질수록 페인트가 많이 쓰일 것으로 생각됨

비용감소가 기대되는 이유
 – 매출의 3/4이 유가와 비슷하게 움직이는 원재료인데(연간 약 2900억), 유가가 많이 빠졌음
 – 어차피 단가도 좀 빠져서 크게 효과가 없을 수 있지만 유가 빠진게 좋은 쪽으로 작용할 가능성은 있음
 – 재고 회전일수가 약 1.5~2개월로, 2분기쯤 효과가 더 있을 가능성이 있음

코멘트
 – 회사가 알려지지 않아서 싼 건 알겠는데 좀 너무 심한 것 같음
 – 다른 회사와 비슷하게 쳐준다고 하면… 시총 7000억 원은 되어야 하고, 그래도 전혀 이상하지 않음